La voiture est la tentative de Ferrari d'entrer sur le marché des voitures de sport compactes (le 854 dans le titre fait référence à la cylindrée du moteur en centimètres cubes, le seul moteur Ferrari déplaçant moins d'un litre). Le moteur à quatre cylindres en ligne a été conçu par Carlo Chiti et Mauro Forghieri, le châssis a été réalisé par Giotto Bizzarrini et la carrosserie a été empruntée à une petite Fiat 1200 Coupé fabriquée par Pininfarina. La voiture a été activement testée en 1959-1960 et a également été utilisée par Enzo Ferrari pour des besoins personnels. En conséquence, Ferrari a abandonné la production de voitures de cette classe, tous les développements du projet ont été transférés à ASA , qui a ensuite publié le modèle ASA 1000.